En büyük Bitcoin Fonu, Yargıçların Yatırımcılar için Umut Doğurmasıyla Yükseliyor.
Grayscale Investments yıllardır, 14 milyar dolarlık dünyanın en büyük Bitcoin fonunu borsada işlem gören bir fona dönüştürmeye çalışıyor ancak son başvurusunun reddedilmesi üzerine Securities and Exchange Commission’a (SEC) dava açtı. Salı günü yapılan duruşmada, Columbia Bölge Mahkemesi’nin üç hakimi, SEC’nin Bitcoin fonlarının borsada işlem gören bir fona dönüştürülmesine izin vermemesi için yaptığı savunmaları sorguladı. SEC zaten Bitcoin vadeli işlem sözleşmeleri içeren ETF’leri onayladı ve bu duruşmalar, Bitcoin doğrudan tutan ETF başvurularının SEC tarafından keyfi bir şekilde reddedilip reddedilmediği konusunda yapıldı.
GBTC olarak bilinen Grayscale fonu, sözlü savunmaların tamamlanmasından sonra Bitcoin kendisi değişmeden bile %13 oranında artarak yükseldi.
SEC yıllardır Grayscale ve diğerlerinin Bitcoin ETF başvurularını reddediyor ve jetonların ticaret yapıldığı platformların dolandırıcılık ve manipülasyonu tespit etmek için yeterli izleme yapmadığını savunuyor. Öte yandan, kurum Bitcoin vadeli işlem sözleşmelerini içeren fonları onayladı. Grayscale, vadeli işlemler ve spot piyasa arasındaki ayrımın spot fiyatlarının vadeli fiyatları yönlendirdiği için bir fark yaratmadığını savunuyor.
Spot Bitcoin ve Bitcoin vadeli işlem fonları “dolandırıcılık ve manipülasyon riski açısından aynı” riski taşıyorlar, dedi eski Obama yönetimindeki başavukat Donald Verrilli, Grayscale’i davada temsil eden isimlerden biri.
Bu mücadele sadece GBTC için değil, kripto piyasası için geniş kapsamlı sonuçlar doğurabilir.
Şu anda, GBTC kapalı uçlu bir fon gibi işlem görüyor, yani fiyatları temelindeki Bitcoin’den önemli ölçüde sapabilir. Pazartesi günü, fon %42 indirimle işlem gördü.
Fon bir ETF’ye dönüştürülürse, indirimin kapanmasıyla birlikte fonun yatırımcılarına yaklaşık 5,9 milyar dolarlık bir değer kazancı sağlanabilir. Benzer şekilde, böyle ürünleri başarısızlıkla başlatmaya çalışan diğer fon şirketleri de Grayscale’in davayı kazanması durumunda kendi ETF başvurularıyla piyasaya hücum edeceklerdir.
Eğer fon bir ETF’ye dönüşürse, indirim kapanarak fonun yatırımcılarına yaklaşık 5,9 milyar dolar değer kazandırabilir. Benzer şekilde, ETF’lerini başarısız bir şekilde başlatmaya çalışan diğer fon şirketleri de, Grayscale’in davayı kazanması durumunda kendi ETF başvuruları için piyasaya hücum edeceklerdir.
Salı günü yapılan sözlü duruşmada, hakimler spot ve vadeli işlem piyasaları arasındaki ayrımı SEC’e sordular ve spot Bitcoin piyasasının izlenmesi için vadeli işlem piyasasının yeterli bir vekil olduğunu kanıtlamak için Grayscale’in ne tür veriler göstermesi gerektiğini sordular.
“Vadeli ETP’leri onaylarken, komisyonun altta yatan spot piyasasında dolandırıcılığı ve manipülasyonu önleyecek bir düzenleme kabul ettiği görünüyor, çünkü iki piyasa arasındaki ilişkiyi tanıyorlar ve vadeli ürün için kuralı onayladılar,” dedi Neomi Rao, SEC’yi sorgularken.
SEC avukatı Emily True Parise, vadeli piyasalardaki dolandırıcılık ve manipülasyonun spot piyasayı “aynı şekilde” etkileyip etkilemediği konusunda ek veri görmeleri gerektiğini söyledi ve bu nedenle vadeli piyasa izleme mekanizmasının yeterli olduğuna karar vermeleri için daha fazla veriye ihtiyaçları olduğunu belirtti.
“Bu eksik parça,” Parise dedi.
Salı günü yapılan sözlü görüşmelerin ardından, mahkeme kararını bu yazın ortasında verebilir, ancak Grayscale yöneticileri bir kararın daha muhtemelen sonbaharda çıkacağını düşünüyor.
Bir SEC sözcüsü yorum yapmayı reddetti.
Son zamanlarda Grayscale, sadece düzenleyicilerden değil, kendi yatırımcılarından da baskı altında kaldı. Pazartesi günü, iflas etmiş hedge fonu Alameda Research’ün iflas masası, yüksek yönetim ücretleri aldığını ve hissedarların altındaki Bitcoin için paylarını geri almasını engellediğini iddia ederek Grayscale’e dava açtı.
GBTC’nin ETF dönüşümüne bahis yapan yatırımcılar, hakimlerin argümanları sırasında verdikleri tonda kararlarının nasıl olacağı konusunda dikkatli olmalıdırlar. Dahası, Grayscale’in davayı kazanması halinde bile, hakimler SEC’in Bitcoin vadeli fonlarını onaylama kararını yeniden ziyaret edebileceği veya Grayscale’in başvurusunu başka bir gerekçeyle reddedebileceği konusunda dikkat çekti.
Parise, komisyonun kaybetmesi halinde ne yapacağına dair spekülasyon yapamayacağını söyledi.
