Banka endişeleri ve ECB’nin hareketleri konusundaki belirsizlik nedeniyle Euro Bölgesi getirileri düşüyor.

ABD Bankacılık Sistemine İlişkin Endişeler

ABD bankacılık sistemine yönelik artan endişeler, Çarşamba günü güvenli liman olan devlet tahvili ihalelerine olan talebi artırdı. Para piyasaları, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) sıkılaştırma patikasına dair beklentileri aşağı çekti. Bu durum, yatırımcıların riskli varlıklardan kaçınmasına ve güvenli yatırım araçlarına yönelmesine sebep oldu.

İlk Cumhuriyet Bankası, bir ‘kötü banka’ oluşturarak ya da potansiyel olarak varlık satarak işini tersine çevirmek için zorlu seçeneklerle karşı karşıya. Wall Street Journal’ın eski Dallas Fed Başkanı Robert Kaplan’ın yorumlarının yer aldığı makaleye göre, banka sorunlarının daha uzun bir yolu olduğu belirtiliyor. Uzmanlar, bu durumun piyasaların güvenini sarsabileceği konusunda uyarıyorlar.

ECB’nin Enflasyon Politikaları ve Yatırımcı Beklentileri

ECB’nin şahin politikaları, önümüzdeki hafta yapılacak olan politika toplantısı öncesinde enflasyon konusundaki endişeleri artırmaya devam ediyor. Yatırım bankaları, Hırvat merkez bankası Başkanı Boris Vujciç’in, ECB’nin enflasyonun altında yatan “trendde bir değişiklik” olana kadar faiz oranlarını artırmaktan başka seçeneği olmadığını söylediğini aktarıyor. Bu bağlamda, ekonomistler, ECB’nin faiz artışlarını sürdüreceğini ve bu durumun piyasalara şahin bir sinyal vereceğini öngörüyor.

Almanya’nın 10 yıllık devlet tahvili getirisi, %2,31 ile iki haftanın en düşük seviyesine geriledikten sonra 4 baz puan düşerek %2,34’e geriledi. Bu durum, yatırımcıların risk algısının değiştiğini ve güvenli liman arayışlarının arttığını gösteriyor. Commerzbank faiz oranları stratejisi başkanı Michael Leister, “ABD bankacılık ve borç tavanı endişeleri, krizin tetiklediği güvenlik talebini artırıyor,” diyor.

Alman Tüketici Duyarlılığı ve ECB’nin Faiz Artış Beklentileri

Bir GfK enstitüsü anketine göre, Alman tüketici duyarlılığı, ılımlı enerji fiyatları ve beklenen ücret artışlarıyla Mayıs ayında toparlanmaya hazırlanıyor. Bunun yanı sıra, gelecekteki ECB faiz artışlarına yönelik piyasa bahisleri son zamanlarda nispeten istikrarlı olmuştur. Eylül 2023 ECB euro kısa vadeli faiz oranı (ESTR) forward %3,63’tü ve bu, düşüşe kadar %3,73 civarında bir depo faizi beklentisi anlamına geliyor. Ancak, bazı analistler, 50 baz puanlık bir artışın göz ardı edilmediğini belirtiyor.

Uzmanlar, yatırımcıların bu durumu dikkatle izlemeleri gerektiğini ve özellikle ECB’nin politikalarını yönlendirecek faktörlere odaklanmalarını öneriyor. Yatırımcılar, önümüzdeki hafta yapılacak toplantıda 25 baz puanlık bir artırım olasılığını artırırken, 50 baz puanlık bir hareket olasılığını önceki günlerde yaklaşık %30’dan %20’ye düşürdü.

Piyasalarda Stres Göstergeleri ve İtalya’nın Durumu

İki yıllık euro takas oranları ile iki yıllık Alman tahvil getirileri arasındaki fark (DE2IRS2Y=RR) 76,3’e geri düşmeden önce 82,25’te bir ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu durum, piyasalarda bir stres göstergesi olarak değerlendiriliyor. Yatırımcıların bu tür göstergeleri dikkate alarak stratejilerini belirlemeleri kritik önem taşıyor.

Hazine Bakanı Janet Yellen’in “mali felaket” olarak nitelendirdiği durumu önleyecek olan ABD borç tavanına 1,5 trilyon dolarlık artış yetkisi veren bir Cumhuriyetçi yasa tasarısı Salı günü geç saatlerde bir engelle karşılaştı. Bu tür gelişmelerin piyasalara olan etkisi, yatırımcıların dikkat etmesi gereken bir diğer önemli unsur olarak öne çıkıyor.

İtalya’nın Tahvil Piyasası ve Yatırımcı Güveni

İtalya’nın 10 yıllık devlet tahvili getirisi %4,23’e düşerken, Euro bölgesinin daha borçlu ülkelerinde yatırımcı güveninin bir göstergesi olarak İtalya ve Almanya 10 yıllık getirileri arasındaki fark (DE10IT10=RR) 190,6 baz puanla bir ayın en yüksek seviyesine çıktıktan sonra 188 baz puan oldu. Citi analistleri, Salı günü Moody’s tarafından sözde düşmüş melekler üzerine yapılan analizin, İtalya’nın negatif bir görünümde olan en düşük yatırım yapılabilir notuna odaklandığını hatırlatıyor.

Citi analistleri, “Ancak, siyaset şu an için nispeten istikrarlı ve ekonomistlerimizin tahminlerine göre açık/borç muhtemelen düşüş patikasında olacak, alt yatırım notuna düşüş için bir katalizör eksik,” diye ekliyor. Bu durum, yatırımcıların İtalya’nın ekonomik durumuna dair risk algısını etkilemektedir.

Sonuç ve Uzman Tavsiyeleri

Sonuç olarak, ABD ve Avrupa’daki bankacılık endişeleri, piyasalarda belirsizlik yaratmakta ve yatırımcıların güvenli liman arayışını artırmaktadır. Uzmanlar, piyasalardaki bu tür dalgalanmalarda dikkatli olunması ve stratejilerin gözden geçirilmesi gerektiğini vurgulamaktadır. Yatırımcılar, enflasyon verileri ve merkez bankalarının politikalarını izleyerek, doğru yatırım kararları almaya odaklanmalıdır.